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北信瑞丰基金:受外围影响风险加速释放 A股投资价值凸显

来源: 上海证券报・中国证券网 今日财经编辑整理 2020-03-24 16:11

3月23日,美股三大股指期货先后触发熔断,全球金融市场再度陷入集体恐慌。恐慌情绪也蔓延至A股市场。截至3月23日收盘,上证综指收于2660.17点,跌3.11%,创年内新低;深证成指收跌4.52%,创业板指收跌4.69%,以半导体为代表的科技股大幅回调。海外资金风向标北向资金当日净流出80亿,从年初高点累计已净流出超800亿元。

  北信瑞丰基金表示,海外疫情持续发酵,意大利西班牙新冠肺炎确诊数持续攀升,现有的医疗系统已经被“烧穿”,确诊人数居高不下,欧盟发动机德国法国纷纷启动了不同程度的封城措施,疫情在今年6月底前将很难结束。为控制疫情扩散,美国月内已推出两轮紧急救助计划,但重磅组合拳出击却并未令市场好转,体现了疫情环境下,市场对货币宽松政策逐渐脱敏。作为中国出口的主要目的地,欧美国家经济大概率将迎来一波调整,对中国外需的冲击已经初步显现,当前A股的调整是对外需下滑的一次正常反应。

  他们认为,从估值角度看,A股继续下调的空间不大。无论是横向还是纵向比较,A股当前的估值都处于偏低的位置。如下图所示,全球横向比较,A股估值仍处于低位;纵向而言,A股受外围拖累连续下跌,风险加速释放,投资价值进一步凸显。

北信瑞丰基金:受外围影响风险加速释放 A股投资价值凸显

  数据来源:Wind资讯

  在他们看来,中国经济仍具备长期的成长空间。中国具备当前世界上最完备的工业体系之一,工程师数量庞大,水平一流,整体教育水平高,人均生活水平仍处于相对较低水平,相对发达国家依然具备非常大的发展和改善空间。

  北信瑞丰基金表示,中国政策独立,后续发力空间大。财政政策方面,新基建作为逆周期调节经济重要抓手将稳步发力,各项财政指标还有一定的空间;货币政策方面,中国长期保持独立稳健的货币政策,坚持房住不炒,不搞大水漫灌,依据国内实际需求,而非简单跟随美联储降息。当下时点,中央政府依然有相当多的政策工具可以对冲中期风险。

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